农林牧渔：粮油产量增速回落 糖类需求回暖 荐3股
粮油类产品产量增速回落：2009年3月份，大米、小麦粉、配混合饲料及精制食用植物油等粮油类产品产量均达到了10%以上的同比增速，但与上月及去年同期相比，增速均有较大幅度回落，显示出相关产品仍在很大程度上享受着需求的刚性增长，同时也体现了旺季过后回归均值的趋势。分地区来看，大米及配混合饲料方面，主产区（大米为江苏、湖北及东北等，饲料为广东、山东、四川）是推动产量增长的主要动力；小麦方面，尽管第二大省山东产量同比减少5.2%，但河南、河北、江苏等18%以上的增速仍使全国产量同比增加13.3%；食用油方面，广东产量的同比下滑与山东、湖北增速的坚挺形成鲜明对比，豆油所受冲击可见一斑。
鲜冷藏冻肉产量季节性回升：在经历1-2月短暂的季节性低迷之后，3月全国鲜冷藏冻肉产量达到133.7万吨，同比增加25.4%，尽管较2月高达42.96%的同比增速有较大回落，但与去年同期相比，仍高出了10.4个百分点。从累计数字来看，2009年1-3月累计产量增速达到了26.8%，远高于去年同期12.4%及08年全年12.1%的平均水平。
成品糖减产符合预期，需求略有回暖：3月全国成品糖产量为265.12万吨，同比减少13.7%，分地区来看，广西、广东的大幅减产正是主要原因。下游含糖货架方面，糖果产量同比增速较上月及去年同期大幅提高至20.44%；乳制品及液体乳产量同比增速较上月大幅下滑，但累计增速仍达到3%以上；糕点同比增速较上月回落近1.5个百分点至10.2%；罐头及冷冻饮品产量分别由上月的30.6%及40.49%大幅回落至6.98%及4.40%；而饼干及碳酸饮料同比增速则分别由上月12.21%和13.3%的负增长恢复至13.66%和1.3%，但累计增速仍为负值。目前，随着减产幅度的尘埃落定，需求的回暖仍将成为决定后期糖类货架产量的主要因素。
酱油恢复程度明显占优：3月全国味精及酱油产量分别为22.38及40.53万吨，均创下02年以来的最高纪录。从同比增速来看，味精为1.18%，远低于去年同期的13.27%，但与08年全年9.15%的负增长相比，情况则有了较大改善。与之相比，酱油3月同比增速达到18.70%，高出08年全年增速6.1个百分点，结合味精产量从08年9月起即开始出现同比负增长，而酱油则仅在08年12月略有回落的情况可以看出，酱油恢复程度明显占优。
维持行业看好评级：从刚性及跃度的角度出发，我们依然长期看好处于农业上游环节的粮食种植、经济作物种植、畜牧产品养殖等子行业，同时，在近期国务院会议所部署的下一阶段经济工作中，保持农业稳定发展、全面落实强农惠农政策仍是八项重点措施之一，在这种背景下，我们也依然看好农村居民收入水平提高所带来的必需消费品增长。因此，我们维持对行业的看好评级，建议重点关注双汇发展、北大荒、新希望。
留言列表
